许洪波：为什么区块链投资将颠覆传统风投？ 许洪波｜创大资本 创始人 创大资本从2016年初布局区块链，那个时候，你聊区块链，没有人听得懂，你聊比特币，大家都不屑地看着你，说你就是骗子。 但2016年，以太坊智能合约进入主流市场，区块链有机会和商业结合起来，而不像在比特币时代，更多是虚拟数字货币的使用或炒作。 1、下一代可信物联网技术 每一次大的变革都是技术带来的变革，包括农业革命、工业革命、信息革命，以及现在的区块链革命。但进步也有突进和改良式的，其它技术革命都是生产效率的提高，而区块链不仅是生产效率的改变，更是一次生产关系的改变。 区块链既首先是一场技术革命，从而带来商业、社会的一系列变化。 从技术的角度来说，区块链是下一代互联网的技术，也就是可信物联网技术。随着5G网络的到来，随着传感器无处不在，随着人工智能广泛的落地应用，下一代我们会进入物联网时代。 我们设想一个场景，20年以后，街上跑得全是无人驾驶汽车，工厂里都是机器人。在这样的场景下，我们设想北京的无人驾驶汽车被某一个邪恶势力劫持了，你会发现人类会变得非常脆弱，你唯一能改变的就是人和机器需要有一个更好的对话机制，而这个对话机制就是机器所做的决定是不可逆、不可创的。 如果互联网要演绎到下一个地步，进入物联网时代，可信是基础，而可信不应该是以任何中央集权所决定的，而应该是由人和机器达成共识。 所以，区块链是下一代可信物联网的技术，因为这比可信互联网还要重要。在一个机器时代，机器和人必须有一个智能合约，就是说机器的行为对人类是无害的。 如果我们把这当成一场技术革命，就把这个事情说小了，因为它改变的是整个商业体系。 2、重构商业信用系统和游戏规则 商业体系的本质是信用，比如说过去的信用体系建立很慢，我们交往了很长的时间才决定可以投他，过去只有两类机构可以搞体系：一是国家制度，二是公司。 可以说，信用体系的建立非常昂贵，区块链是人类历史上第一次用技术的手段来建立可信，而这个可信建立的成本是由机器发生的。因为可溯源、不可篡改、全球共识，就意味着即使我们是仇人，我还是必须相信你真实的事情。这就意味着整个信用体系的重塑，而信用体系的重塑直接会改变今天的商业体系。 生产力是工具，所谓的生产关系就是大家在生产过程中的合作关系。在过去，所有企业关注的是微观经济，就是企业本身的利润问题。做企业的都知道一个至理名言：1、给股东创造利益；2、给客户创造价值。 但你会发现，这两个体系通常是相互冲突的。举个例子，如果餐馆要给股东创造最大的利润，菜就要卖得贵。 再比如，就算我在天猫上一天花500万，马云也不会给我万分之一的股权，我也不会成为企业合伙人。但是生产关系的改变，本质就是通过Token作为一个流转机制，令你的消费者成为你的股东、投票者、政策的制定者，这是史无前例的。 在其中，消费者权益占比不可篡改，你创造了一个类似于货币的流通体系，而在这个流通体系里，你参与的时间越久，你的价值越高。中本聪最早创立的这个结构，虽说从技术上说有很多的bug，但经济基础很坚实。 区块链在未来十几、二十年，会成为商业上最大的变数，带来一个比互联网要大百倍以上的产业和变革。 3.颠覆风投 区块链的1.0阶段是比特币阶段，它可能用于非法交易，但奠定了一定的技术基础；在区块链2.0阶段，发明了智能合约，做整个商业流程的自动化。 我们知道做商业最困难的是流程，签协议，不管是你欠我钱，还是我欠你钱，要追清是一个非常痛苦的事情。但是智能合约做到一点，货到付款，用机器的手段实现自动化交易，这是非常具有革命性的。 更重要的是推动Token的流动，解决了一级市场的流动性问题，这是之前股权投资最大的bug。 因为极大的失败率和不可流动性，VC行业一直是一个小圈子里卖老脸的事，你说百倍、千倍的回报，是因为他要避开风险，从另外一个角度来说，也造就了极大的不公平，其实是最大的割韭菜。 通过智能合约，去改变这个现象。比如说，用智能合约令投资人和大众实现了同股同权。也会有更多的新方案涌现出来，把公正性和透明性还给市场，这是一个非常大的制度创新。 我现在和很多海外数字货币的投资基金沟通，大家对如何上交易所其实不是那么关注，如果真的十年之后要变成一家伟大的公司，一个新生态的缔造者，为什么去关注三个月以后割韭菜的事情呢？ 4.区块链和产业怎么结合？ 区块链让企业都有全球发展、绕过巨头、弯道超车的机会。 今年会是区块链应用大规模爆发的一年，大量的应用将在各行各业，比如说教育、健康、交通、娱乐领域出来。我接触到的海外机构，也有巨头跑出来了，比如说像Joseph，从三年前的三、四个人，到现在七百多人，也跟很多国家政府、大行业做了很多跨行业的应用。 Joseph Lubin认为区块链在整个创意产业（音乐、文化、娱乐等）上，会有比较好的应用，因为这个产业是非标的、不透明的，中介严格把控，会有非常大的变革机会在。 区块链和产业怎么结合、落地？拿我们投资的合纵文化来说，合纵文化是亚洲最大的音乐产业娱乐公司，它旗下的品牌有胡桃里，我们投了合纵音乐学院。 合纵系最核心的资源是音乐人才，它每年从中国的十大音乐学院选Top5%的学生，培训3-6个月，之后最Top的就可以签给王思聪、滚石、时代华纳，有些做了驻唱歌手，这就解决了年轻艺人的生存问题。今天靠的是工资，其实背后有非常大的证券化价值。 传统的路径是CCTV，然后是腾讯，我们希望成为第三种势力，在整个音乐文化上，因为你有才能而获得价值，以此创造一个更加公平、开放的平台，让这些艺人有更大的上升空间。 再牛逼的明星最早也是从草根出来的，我们可以通过代币的形式，让艺人和他的粉丝更好地互动。举个最简单的例子，假如我们去投资刚出道的章子怡，支持她成长，她从一个月只有1000块会更为快速的变成身价百亿的明星，并享受回报的红利，这样会形成与今天完全不一样的生态。 5.变革从边缘开始 在今天，所有的平台都是寡头垄断的，当然你也可以说，新一代的像拼多多这类的企业可以通过社交网络成为新的挑战者。但什么叫做平台？我觉得最核心的考量是你的受众能不能参与，在平台运营中获益，从这个角度来说，只有区块链可以提供这个机制。 今天的平台，像拼多多融了很多钱，云集融了很多钱，将成为一个超级寡头，但它们的借势成本非常高。 而在整个区块链生态里，人人为我，我为人人，要做到这一点，需要有一个可信的流通机制。举个例子，如果腾讯Q币能代币，腾讯一定会更加牛逼。但超级寡头不需要这样做，因为已经是既得利益者，同时生态的利益和股东的利益是冲突的，比如说代币在财务里面怎么算？ 很多技术革命都是从边缘地带开始，光脚不怕穿鞋。也就是说，很多事情超级巨头可以做，但他没有办法在今天的位置上变革。 最著名的就是柯达，原来拥有最多的数字相机专利，但它把专利锁在柜子里，说是保护自己的胶卷。今天阿里也是拥有区块链专利最多的公司，专利是在形成一种中心化的保护，当时为什么会有linux，会有开源？就是因为有一批人认为这些东西被微软占住是不公平的，破坏了人类知识的传播。最顶尖的技术人员不应该锁在一个企业里，变成圈养的宠物。 其实所谓的区块链专利，是非常违反区块链精神的。说在区块链领域拥有最多的专利，本身就是一个自相矛盾的事情，像Elon Musk这样的人，在电动车上有世界最多的专利，如果放出来让世界来用，才能驱动电动汽车更大的发展。 6.未来会产生更多生态型组织 区块链在发展历程中，很多东西将被重新定义，未来应该是生态型组织，而不是某个公司，某个公司没有办法做到你和生态的共享。所以，首先需要打破以利润为核心、股东利益最大化的公司思维。 在区块链生态组织里，要懂宏观经济学，比如国家的宏观调控；要懂货币理论，因为货币政策会直接影响到一个国家经济的兴衰；也要懂游戏理论，因为游戏理论关注的是大家参与的动力和利益机制怎么设计。当然从技术的角度，要懂加密学、互联网编程，这些是从战术的角度来考虑问题。 其实区块链的技术一点也不高，主要是看怎么用。 区块链有两个最核心的本质，第一个是用技术手段构建了一个低信任成本的金融体系，公开、透明、不可篡改；第二个是基于区块链来重构整个商业体系的分配机制。 从这个意义上，未来的互联网将更加可信、公平。未来我想你再也不可能看到像facebook这样的超级app，上面有20亿的用户。更可能出现的是，基于公链的垂直行业应用上有5-10万家公司，而每家公司价值一亿美元。这会是一个十万亿的经济利益共同体，而不再是一个超级巨无霸公司。 今天寡头垄断所赚到的钱，将由整个产业来共同分享。 7.区块链投资的心法 最近两个月，会听到说区块链进入寒冬了，道理其实很简单，因为区块链在过去一段时间内由于先天的金融属性（也就是数字货币），被很多投机者做歪了，而没有真正跟实体经济、商业应用场景结合，来为用户创造实际的价值。 目前区块链一、二级市场都没有真正出现，更多是投机，很像18世纪股票市场野蛮荒芜的时代。不过在这个阶段正好挤掉了泡沫，谁能把应用真正落地，做出千万级的Dapp来，谁就是未来区块链的top3，甚至是下一个新经济的领导者。 那么，创大看好哪些领域呢？溯源、供应链等等行业我们都看过，但还是觉得产业不够大。我更倾向于投资的是量大面广，具有传染性的东西。我们在区块链上看好三个领域: 第一个领域是零售。全世界过去50年，沃尔玛、家乐福、宝洁、可乐、阿里巴巴等等，消费领域永远出首富和巨富，消费和零售永远是超级金矿，因为这是刚需。而且在中国零售市场规模最大，响应速度很快，大众已经充分被教育。我们设计的应用场景是积分Token化，打通多商家多交易场景之间的交易流转。 第二个领域是文娱，同样特别大特别“痛”。在美国，文娱产业收入占到了GDP的12%，但中国这一比例不到0.5%，需求还很旺盛。在整个文创产业，产业链特别长，中介特别多，价值不平等的现象特别严重，适合于用区块链来重新改造。通过区块链，让更多的粉丝、幕后共同参与，协同创新，进而创造出一个更加公平的、有别于今天的业态。 第三个领域是智能制造。我把它叫做工业5.0，即工业4.0升级版。未来的业态是机器上链，资产上链，确保智能设备所产出的经济价值可以被量化和交易。 这三个领域，每一个都是超过10万亿的赛道，这三个行业都特别适合用区块链来改造，从应用层面相对容易落地。但是，区块链投资和传统的企业投资看财务账本是很不一样的。我们的三个独家心法是： 第一是深入理解项目所构筑的商业体系，这是区块链企业与传统企业的股权结构不一样所带来的变化。 第二就是游戏理论，广义上称为motivation（动力）。要解决的是为什么这个生态各方都有共同参与的动力；尤其是在充分竞争的环境下，大家为什么一定要用你的Token作为流转体系？ 第三是全球化的基因和社区的建设。比如开源社区的代码，质量和贡献怎样？如果是应用场景，这个应用现在的基础以及落地的可能性有多大？如果是IP，围绕这个IP的粉丝活跃度、忠诚度如何？ |
